尋找大國軍工領域最有“戰斗力”的“主力軍團”
軍工行業在中國從無到有，從弱到強，不斷前行與崛起。由于行業特殊性，國有色彩、保密色彩一直是軍工行業獨特標簽。在當前軍民融合大戰略下，國有軍工必將擔負更大職責，也必將體現出更高價值。從投資的角度，通過對比國有各大軍工集團實力與前景，尋找軍工領域最有戰斗力的主力軍團，尋找更有潛力的投資機會。
國有軍工集團在軍工領域的地位我國經濟高速發展為國防建設奠定了財政基礎，國防預算近6年占GDP比重1.2%-1.3%，相對穩定。2016年我國國防預算接近萬億元，同比增長7.6%，而軍改之后，真正可以用到裝備上的費用也會間接提升。另外，我國對于軍工企業的支持與發展，不僅僅體現在軍費上面，在軍民融合大背景下，在各種制度改革紅利支持下，中國軍工行業依舊是有極其明確成長空間。
結合未來戰爭與國防需要，我們未來將重點研究海軍、空軍、火箭軍、國防信息化等領域。在軍費無明顯增加的前提下，結構性需求還是十分旺盛。針對投資而言，就要尋找到量價齊升的細分領域。我國軍工企業是國家投資為主建立，西方國家大多是民營企業發展起來的。在我國，隨著軍民融合上升為國家戰略，國有軍工企業不但要發展高精尖武器裝備，還要擔負將部分軍工技術轉化為民用，支持國家高新技術產業化，加快產業升級步伐的重任。從企業數量上看，全國有不到三千家單位獲得武器裝備科研生產許可證，國有成分軍工企業約占三分之二。但整體數量遠遠低于美國等發達國家。
具體而言，我國大型軍工集團目前有12家，最早成立的是1989年的電子信息集團，最晚的是2016年5月的航發集團。國有軍工集團在整個國防工業中占據主導地位，核心軍工技術與產品大多掌握在12大軍工集團。國有軍工集團總體實力與含軍量比較中國軍工產業目前走到以軍民融合為戰略，以軍工資產證券化為抓手的重大戰略階段。目前已經建立起航天、航空、船舶、兵器、核工業、電子信息多類別比較完整的國防工業體系。隨著國企改革，軍工央企的再次合并也有望展開。十多年來，中國軍工集團的規模連續保持15%~25%增長速度，而同期世界軍工主要企業平均增長速度低于5%。
一方面說明我們的起點低，空間大。也說明國外軍備的實力早已經很強大。中國軍工集團在最近幾年大力發展軍品的同時，民品也高速增長，在世界500強企業榜單中，有9家中國軍工集團入圍。業績收入排名只是一個簡單實力對比，各大軍工集團的發展空間以及含軍量還是有差異的。含軍量是指公司業務在核心打擊力量、總裝方面的地位。如航天科技(000901)集團擁有中國運載火箭技術研究院、航天動力(600343)技術研究院等核心航天技術實體，在衛星、火箭、戰略導彈、無人機等領域具有優勢。尤其是航天優勢無可替代。航天科工集團擁有飛航導彈研究院等核心戰術導彈機構。
巡航導彈幾乎是科工的獨家優勢，以海防導彈、防空導彈為核心的戰術導彈領域無人替代。航空工業集團擁有成飛、沈飛、西飛等多家航空生產研究機構。在殲擊機、轟炸機、運輸機、直升機、教練機、無人機等領域具備優勢，是中國航空領域的絕對龍頭。
中船重工、中船工業集團擔負潛艇、大型驅逐艦、航母建造重任。兵器工業以陸軍裝備為主，面對中國漫長邊防線，本身很多功能難以替代。中國電科擔負未來戰爭的雷達、電子對抗、網路安全等重大使命，是未來戰爭中難以替代的角色。其他，戰略武器的中核工業，配套為主的航發集團，民品為主的中核建設、兵器裝備、中國電子則含軍量較低。
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